Escenario económico 2018

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En un contexto internacional marcado por la incertidumbre y la volatilidad, las economías de América Latina y el Caribe crecerán 1.5% en promedio en 2018, gracias a un repunte de la demanda interna, especialmente del consumo privado, y un leve aumento de la inversión. Es lo que dice el Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2018, una de las publicaciones más tradicionales de la Comisión Económica para América Latina (CEPAL). Algunos puntos del documento son:

El crecimiento promedio general de la región -cuya proyección disminuyó siete décimas con respecto a la última estimación entregada por el organismo en abril pasado- mantiene una tendencia positiva, si bien muestra signos de ralentización. Al igual que en ocasiones anteriores, existe una gran heterogeneidad entre los distintos países y subregiones, ya que se espera que América del Sur crezca 1.2% en 2018, mientras que América Central lo haría en 3.4% y el Caribe en 1.7%. En relación a los países, República Dominicana y Panamá liderarán el crecimiento de la región, con aumentos del Producto Interno Bruto (PIB) de 5.4% y 5.2%, respectivamente, seguidos por Paraguay (4.4%), Bolivia (4.3%), Antigua y Barbuda (4.2%), y Chile y Honduras (ambos con 3.9%).

Este crecimiento regional se da en un escenario global complejo, caracterizado por conflictos comerciales entre Estados Unidos, China y otras naciones; riesgos geopolíticos crecientes; una caída en los flujos de capitales hacia los mercados emergentes en los últimos meses y un alza en los niveles de riesgo soberanos; depreciaciones de las monedas locales frente al dólar; y una expansión económica mundial que tiende a perder dinamismo.

La recaudación tributaria de América Latina se mantiene estable en 2018 en torno al 17.8% del PIB (frente al 17.9% anotado en 2017), mientras que la inflación promedio se mantiene dentro de lo esperado (6.5% a junio frente al 5.3% en 2017, excluyendo a Venezuela). En tanto, la tasa de desocupación urbana regional ha dejado de crecer y se mantendría en 9.2%, por debajo del 9.3% del año pasado, gracias a una mayor generación de empleo asalariado (1.4% en el primer trimestre de 2018, luego de anotar 0.3% en 2017).

En el ámbito fiscal, las medidas dirigidas a la consolidación fiscal en América Latina han dado lugar a una reducción esperada del déficit primario, que pasaría de un déficit medio del 0.8% del PIB en 2017 a uno del 0.5% del PIB en 2018.

La región ha aumentado sus niveles de inversión en las últimas dos décadas, cerrando la brecha existente con otras regiones del mundo. Advierte, sin embargo, que se requiere un esfuerzo adicional para promover los encadenamientos productivos de esta inversión y así apuntalar el crecimiento económico.

Entre 1995 y 2017 la formación bruta de capital fijo (inversión fija) aumentó del 18.5% al 20.2% como proporción del producto interno bruto (PIB) de la región, si bien a partir del 2012 el dinamismo de la inversión ha tendido a desacelerarse. Este comportamiento refleja tres ciclos económicos en este período: de 1995 a 2002, 2003 a 2008, y 2009 a 2017. El sector de la construcción es el de mayor participación en la inversión en el lapso de tiempo analizado, con un 67.5% de la inversión total. No obstante, la maquinaria y equipo aparece como el componente más dinámico en el período, ya que la inversión en este rubro pasó de representar el 4.7% del PIB en 1995-2003 al 8.1% en 2010-2016.

Los niveles de inversión privada superaron en 2017 a los de la inversión pública, con un 80.3% frente a un 19.7% de participación, respectivamente. Por ello es necesario tener una mirada estratégica de la inversión pública, en tanto esta juega un papel importante en potenciar la inversión privada, genera un efecto de atracción hacia el sector privado, así como en la provisión de bienes públicos centrales para impulsar el crecimiento.

Según CEPAL, el desafío es mejorar su composición sectorial para incentivar la productividad de las economías. Aún queda mucho por hacer.

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